A Agência Internacional de Energia (AIE) publicou um relatório sobre investimentos em diversos tipos de recursos energéticos. Especialistas da AIE preveem que, até 2025, os fluxos de capital para o setor energético aumentarão para US$ 3,3 trilhões, um aumento de 2% em relação a 2024. Nos últimos cinco anos, os investimentos no setor nuclear cresceram 50%, o que é encorajador. No entanto, estima-se que cheguem a apenas US$ 70 bilhões, um valor claramente insuficiente para explorar todo o potencial da energia nuclear como base para um futuro sustentável.
Segundo estimativas da AIE, cerca de US$ 2,2 trilhões serão investidos em geração de energia renovável, energia nuclear, redes elétricas, sistemas de armazenamento, combustíveis de baixa emissão, eficiência energética e eletrificação. Esse valor é o dobro do volume investido em combustíveis fósseis (petróleo, gás e carvão).
Os investimentos em energia nuclear ultrapassarão US$ 70 bilhões este ano. Isso representa pouco mais de 2% do total de investimentos no setor energético, embora a geração nuclear contribua com aproximadamente 10% da matriz energética global. Isso indica que o setor nuclear está atualmente significativamente subinvestido.
O investimento global no setor elétrico atingiu um total de US$ 1,4 trilhão em 2024. Na geração nuclear, graças aos projetos de construção de reatores de grande capacidade, o investimento atingiu US$ 72 bilhões no mesmo ano. Isso sugere que um nível semelhante de investimento, ou até mesmo uma ligeira queda, é esperado até 2025.
Observando dados históricos (o relatório da AIE inclui um gráfico dos investimentos dos últimos 10 anos), fica claro que, apesar do crescimento relativo, o volume absoluto de investimentos em geração nuclear permaneceu baixo por pelo menos uma década. E, considerando as consequências do acidente da usina nuclear de Fukushima em 2011, essa estagnação provavelmente continuará por ainda mais tempo.
Apesar do crescimento observado nos últimos anos, US$ 70 bilhões é um valor escandalosamente baixo, considerando que muito mais é investido em todos os outros segmentos de energia. Mesmo os avanços mais recentes ainda não conseguiram gerar uma mudança significativa no comportamento de investimento dos principais participantes do setor: os governos da maioria dos países, os principais bancos de investimento globais e as instituições de desenvolvimento.
De acordo com o gráfico do relatório, o crescimento do investimento no setor nuclear nos últimos anos veio principalmente da China e de “outros países em desenvolvimento”. Esse eufemismo provavelmente se refere, em grande parte, à construção de usinas nucleares de design russo ao redor do mundo. Vale lembrar que a Rosatom é líder mundial na indústria nuclear, com operações em mais de 60 países. Seu portfólio inclui 33 reatores de grande capacidade em 10 países (22 deles em construção), bem como o primeiro contrato internacional do mundo para a construção de uma usina nuclear de pequena escala: seis unidades no Uzbequistão.
A AIE prevê um aumento no investimento em geração nuclear, impulsionado pela demanda por grandes data centers, principalmente nos Estados Unidos, mas também na Índia, Japão e Coreia do Sul. Algumas empresas de tecnologia demonstraram interesse em construir pequenas usinas nucleares, embora também existam acordos relacionados a usinas nucleares de grande capacidade.
Foram assinados contratos de fornecimento de energia que incluem a construção de instalações nucleares ou a reativação de unidades anteriormente desativadas. “Uma série de novos acordos entre empresas de energia e tecnologia, assinados com o apoio ativo dos governos, devem impulsionar o crescimento do investimento no médio prazo”, afirma o relatório.
No entanto, não está descartado que a geração nuclear tenha que competir com usinas de energia movidas a combustíveis fósseis por investimentos de empresas de tecnologia proprietárias de data centers. “Ao mesmo tempo, considerando a longa duração dos projetos de construção e as incertezas associadas à energia nuclear e à energia geotérmica avançada, empresas de tecnologia e operadoras de data centers estão recorrendo a fontes de energia tradicionais para garantir a confiabilidade do fornecimento a curto prazo. Por esse motivo, o boom de gastos em data centers impulsionado pela IA também pode desencadear uma nova onda de desenvolvimento na geração de energia movida a combustíveis fósseis nas economias desenvolvidas, principalmente nos Estados Unidos”, observa o relatório.
A concorrência também pode surgir de usinas termelétricas a gás. “O crescimento esperado na demanda por data centers já desencadeou uma nova onda de pedidos de turbinas a gás, especialmente nos EUA”, enfatizam os especialistas da AIE.
De modo geral, garantir financiamento para a construção de usinas nucleares continua sendo um desafio, visto que as principais instituições financeiras relutam em investir em energia nuclear. Somente em junho de 2025, o Conselho de Administração do Banco Mundial concordou em suspender a proibição de longa data ao financiamento de projetos nucleares. Mais tarde naquele mês, o Banco assinou um acordo com a AIEA, no qual ambas as organizações se comprometeram a cooperar para estender a vida útil das usinas nucleares existentes e acelerar o desenvolvimento de pequenos reatores modulares.
No entanto, esses avanços são insuficientes. Primeiro, o levantamento formal da proibição não é suficiente: a energia nuclear exige empréstimos acessíveis e com juros baixos. Infelizmente, em toda a história do Banco Mundial, há apenas um precedente de cooperação com o setor nuclear, que remonta a 1959, quando financiou uma usina nuclear na Itália. Segundo, projetos para a construção de usinas nucleares de médio e grande porte foram excluídos desse apoio. Terceiro, não está claro se outras instituições financeiras, incluindo os bancos de desenvolvimento por meio dos quais o Banco Mundial canaliza recursos, seguirão o exemplo.
Sem o apoio de uma gama mais ampla de instituições financeiras, os governos podem ficar mais cautelosos ao aprovar novos projetos nucleares, grandes e pequenos.
Além de instituições financeiras internacionais, fundos soberanos (como os existentes em alguns países asiáticos) ou fundos de pensão poderiam investir em energia nuclear.
Por fim, há também a opção de investir em ativos líquidos, como metais industriais ou preciosos.
O investimento em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (PD&I) no setor nuclear permanece muito baixo em comparação com outros segmentos de energia. O relatório da AIE não menciona as causas dessa situação. Segundo especialistas da AIE, o crescimento de 210% no investimento em startups nucleares em fase de expansão é explicado pelo interesse do setor de data centers. No entanto, o maior aumento foi observado em startups do segmento de fusão nuclear.
Por fim, vale destacar um aspecto não mencionado no relatório da AIE: os esforços de alguns países para dificultar ao máximo o desenvolvimento de projetos de exportação nuclear pela Rússia e pela China. Essa é uma das razões por trás da falta de investimento no setor nuclear. Mas as consequências dessas políticas recaem sobre os próprios proponentes.
Alguns exemplos: a Finlândia terá que reprocessar toda a documentação para a construção de uma nova usina nuclear para substituir o projeto de Hanhikivi, após o país rescindir o contrato com a Rosatom para sua construção. O governo do Reino Unido, tendo bloqueado de fato o investimento da empresa chinesa CGN na usina Sizewell C e não conseguido encontrar novos investidores, foi forçado a comprometer £ 14,2 bilhões para financiar o projeto.
Até 2050, a Rússia planeja aumentar sua capacidade de geração de eletricidade dos atuais 270 GW para 330 GW. Com um aumento de 22% na capacidade instalada, espera-se que o consumo cresça 34%, o que também aumentará o fator de utilização da capacidade instalada, afirmou Pyotr Konyushenko, Vice-Ministro de Energia da Federação Russa, durante o Fórum Econômico Internacional de São Petersburgo (SPIEF), em junho de 2025. Os investimentos totais em novas construções chegarão a 53 trilhões de rublos, dos quais dois terços serão alocados a novas instalações de geração e um terço ao desenvolvimento da infraestrutura da rede elétrica. O ritmo de expansão da nova capacidade está projetado para atingir 5 GW por ano.
Os representantes do sistema bancário russo estão prontos para apoiar as tarefas estabelecidas, pois há dinheiro para isso. Entre as possibilidades de financiamento de projetos de energia elétrica na Rússia estão os títulos de infraestrutura e os contratos de fornecimento de energia.
Na matriz energética da Rússia, a participação da geração nuclear aumentará dos atuais 20% para 25%. De acordo com o Plano Geral de Desenvolvimento de Instalações Geradoras até 2042, a Rosatom deverá construir 38 unidades geradoras de diversas capacidades, o que demandará aproximadamente 17 trilhões de rublos. Entre os próximos projetos de grande porte estão as usinas nucleares planejadas para Vladivostok e Khabarovsk.
“Cada rublo investido em uma usina nuclear no país acrescenta três rublos ao PIB”, foi como Kirill Komarov, Primeiro Vice-Diretor Geral e Chefe do Bloco de Desenvolvimento e Negócios Internacionais da Rosatom, avaliou a eficiência dos investimentos no setor nuclear durante seu discurso no SPIEF. Ele também enfatizou que, em termos de custo nivelado de energia, a energia nuclear é uma das formas mais eficientes de geração de energia.
Kirill Komarov também propôs considerar investimentos em eletricidade em um contexto global, visto que a exportação de soluções energéticas, como as usinas nucleares russas, também exige financiamento. Ele concluiu: “Será necessária muita eletricidade, serão necessários muitos investimentos, e precisamos levar isso a sério, desenvolvendo mecanismos adicionais além dos confiáveis e comprovados que temos atualmente.”
As discussões já estão em andamento. Até 2 de outubro, serão apresentadas ao governo russo propostas para linhas de crédito preferenciais de longo prazo para a construção de oito usinas nucleares flutuantes para o mercado internacional e quatro para uso doméstico.
